Investing.com — Jefferies, Nippon Steel Corp (TYO:5401) hissesini United States Steel (NYSE:X) satın alma planına bağlı çeşitli finansal ve operasyonel riskler nedeniyle “Düşük Performans” seviyesine indirdi.
Aracı kurum ayrıca fiyat hedefini 3.200 Japon yeninden 2.400 yene düşürdü. Bu, mevcut seviyelerden %16 potansiyel düşüşü yansıtıyor.
Bu düşüş, ABD Başkanı Donald Trump’ın 13 Haziran’da Nippon Steel’in 14,1 milyar dolar değerindeki nakit teklifle U.S. Steel’i satın almasına izin veren kararnamesinin ardından geldi. Jefferies, şirketin kazanç tahminlerini düşürmesi ve yeni sermaye artırımına gitmesi gerekebileceğinden, bu işlemin yakın vadede Nippon Steel’in finansallarını zorlayacağı konusunda uyardı.
Nippon Steel, tekelleşme endişelerini gidermek ve düzenleyici onayı hızlandırmak için ArcelorMittal (NYSE:MT) ile ortak olduğu kârlı Calvert, Alabama ortak girişimindeki %50 hissesinin tamamını 1 dolar karşılığında satmayı kabul etti. Bu satışın yaklaşık 230 milyar yen zarara yol açması bekleniyor.
Analist Thanh Ha Pham Salı günkü notunda şöyle dedi: “Nippon’un bu zararı FY3/26 kazanç rehberliğine dahil etmesini ve net kâr tahminlerimizi rehberliğin önemli ölçüde altına düşürmesini bekliyoruz.”
Jefferies, Nippon Steel’in kaldıraç oranını azaltmak ve FY3/26 sonuna kadar hedeflediği 0,7x net borç-özsermaye oranına uymak için 300 milyar yen ile 500 milyar yen arasında sermaye artırımına gitmesi gerektiğini öngörüyor. Şirket şu anda satın almayı köprü kredilerle finanse ediyor.
Ancak riskler sadece ilk anlaşma finansmanıyla sınırlı değil. ABD düzenleyici onayını güvence altına almak için Nippon Steel, U.S. Steel’e yatırımını 2028’e kadar 2,7 milyar dolardan 11 milyar dolara çıkarmayı taahhüt etti.
Thanh Ha Pham, son raporların “Nippon’un yeni bir çelik fabrikası inşa etmek için bunun üzerine milyarlarca dolar daha yatırım yapacağını” öne sürdüğüne dikkat çekiyor.
Uzun vadeli zorluklar da ortaya çıkıyor. Ulusal güvenlik anlaşmasının bir parçası olarak, Nippon Steel, ABD hükümetine şirketin esnekliğini önemli ölçüde sınırlayan bir altın hisse vermeyi kabul etti.
Analist şöyle diyor: “U.S. Steel’in tüzüğünde, tesislerin kapatılması veya hammadde tedariki dahil olmak üzere hükümet onayı olmadan şirketin gerçekleştiremeyeceği neredeyse bir düzine faaliyet listelenecek.”
Ayrıca Nippon Steel’in bir ortak olmadan büyük ölçekli yurtdışı satın almaları entegre etme konusundaki sınırlı deneyimi hakkında endişelerini dile getirdi. Calvert ve AM/NS Hindistan projeleri ArcelorMittal’in desteğiyle başarılı olurken, Tayland’daki G/GJ Steel’in tek başına satın alınması, kapanıştan kısa bir süre sonra zarar etmeye başladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
